蔚来汽车财报_蔚来汽车财报分析报告

1.赚钱比卖车难 蔚来、理想还在亏损

2.蔚来发布三季度财报：交付及营收均创新高 现金储备超200亿

3.蔚来三季度财报持续增长，造车新势力渐入正轨

4.蔚来2022年净亏损144.4亿元，毛利率大幅下滑

5.蔚来史上最佳财报：我也想低调，但毛利率不允许

6.新势力Q1财报：复苏的蔚来，扩张的小鹏，和运气不错的理想

赚钱比卖车难 蔚来、理想还在亏损

“造车新势力”中的蔚来和理想汽车已经发布了2022年全年财报。

蔚来全年营收492.69亿元，同比增长36.3%，全年交付量为122486辆，同比增长34%。

理想汽车全年营收452.9亿元，同比增长67.7%，全年交付量为133246辆，同比增长47.2%。

相比2021年，蔚来和理想汽车的全年营收都有较大增幅。蔚来2021全年营收为361.36亿元，2022年全年营收492.69亿元，首次超过400亿元。

理想汽车2021年全年营收270.1亿元，2022年全年营收452.9亿元。不仅如此，理想汽车第四季度营收176.5亿元，扣除股权激励后的季度经营利润为5.687亿元，实现季度盈利。

同时，这也是理想汽车第二次实现季度盈利。巧合地是，上一次实现季度盈利正是2021年第四季度。

从销量来看，蔚来和理想汽车均创新高，蔚来2022年的交付量为122486辆，理想汽车2022年全年交付了133246辆车。

曾有业内人士认为，在中国市场，年销量能否达10万辆是一家企业运行状况的评判标准，因为10万辆的年销量才能让全国重点地区的销售渠道处在健康盈利状态。

蔚来和理想汽车年度交付量都超过了10万辆，这样看的话，至少在销量方面都进入了健康状态。

相比之下，不论是销量还是增长率，理想汽车都要更胜一筹。

上半年理想汽车主要依靠的依旧是理想ONE这款车型，理想ONE曾在2021年取得了90491辆的销量。下半年主要得益于理想L9和理想L8的表现。

虽然营收和交付量都大幅增长，但是蔚来和理想汽车仍然都没有实现盈利。而且其全年净亏损也都创下新高。

换电“烧钱” 但蔚来还得靠换电

2022年蔚来全年净亏损145.59亿元，同比增长37.7%。这也是在2019年之后，蔚来亏损再一次超过100亿元。

更令人想不到的是，蔚来第四季度毛利率仅为6.8%，相比于三季度的16.4%还下降不少。对于一个企业来说，毛利率降低是一个危险的信号。

对于毛利率降低，蔚来CEO李斌表示，作为主力交付车型，ET5较低的毛利也影响了蔚来去年四季度的毛利率表现，今年一季度的毛利率也将继续承压。

蔚来财务高级副总裁曲玉也解释，2023年二季度会陆续交付全新ES8、ES6车型，因此2022年四季度调低了对现有866车型的销量预测。2022年四季度与这些车型相关的库存拨备及采购承诺损失共计9.85亿元人民币。剔除此方面影响后去年四季度的整车毛利率为13.5%。

如此巨大的亏损，一部分来自庞大的研发成本，2022年，研发费用达到108.4亿元，同比增长136.0%，研发费用率达到22.0%。

蔚来在2022年进行了新产品和新平台的开发，根据蔚来的规划，蔚来将在今年二季度开展4款车的交付，今年7月还将交付第5款车，包括全新ES8、EC7以及新款ES6、EC6和ET5猎装版。

李斌在财报电话会中表示出了对新产品的信心，蔚来正式完成旗下所有产品从NT 1平台向NT 2平台的切换后，“ET5+ET5 Touring+ES6”组合合计月销有希望达到20000台。

蔚来2022年销售、一般及行政费用也高达105亿元。曲玉在财报电话会上坦言，随着中国市场的销量与保有量增长，维保方面的损失在持续收窄。但在2022年我们持续部署换电站，因此带来了其他支出的增加。

不过，真金白银砸出来的换电站，也更高效地帮助蔚来进入下沉市场。

根据李斌在财报电话会上介绍，蔚来目前已经累计布局了1331座换电站，累计为用户提供超过1,800万次换电服务。2022年，蔚来用户为车辆补充的电量超过50%来自换电站。

因此，蔚来还要继续布局换电站。曲玉介绍蔚来2023年计划新增1000座换电站，预计其他支出会继续增加。

蔚来维持此前指引，目标于2023Q4实现核心业务扭亏为盈，并于2024年实现全年盈利。不过有机构表示，由于公司加大研发及产业链投入可能导致盈亏平衡点推迟。

理想汽车靠L系重新盈利

相比之下，理想汽车看起来亏损的要少一点，理想汽车2022年净亏损为20.32亿元。但是理想汽车亏损增长率为531%，全年净亏损是2021年的5倍还多。

理想汽车在2021年第四季度实现了首次季度盈利，2021年全年亏损仅为3.22亿元，而且理想汽车一直保持着较高的毛利率。所以，理想汽车一直被看作“蔚小理”中第一个有望盈利的车企。

但是进入2022年，第一季度亏损0.11亿元，第二季度亏损6.18亿元，第三季度亏损16.4亿元。理想汽车仿佛在无限接近盈利的状态下，又渐行渐远了。

理想汽车前三季度亏损的主要是研发费用大幅增长，增长率达到了106.3%，研发费用达到了67.8亿元。

理想在2022年推出三款新的车型，理想L9、理想L8和理想L7，并且前两款车型已经上市。

理想L9比理想ONE售价高出10万元左右，定位更高端。理想L9则作为理想ONE的升级车型。理想汽车在新车研发方面进行了大量投入，同时也成功完成了车型的换代与补充。

理想汽车的另外一个问题则是毛利率的下降，从2021年的20.6%下降到了2022年的19.4%。

对于毛利率的下降，理想汽车CFO李铁解释道，理想汽车的毛利率是健康的，目前，大部分的销量来自L9和L8，这两款车型都在产量爬坡阶段。

同时，李铁还表示，考虑到每月材料交付的情况，L系列的产品整体的毛利率水平会在25%左右。

对于2023年，理想汽车CEO李想提出新目标，在财报发布当晚的电话会议上，李想表示，考虑到L8和L9持续强劲的表现以及理想L7的推出，理想汽车今年将挑战在30万元到50万元价格区间的全部豪华SUV市场拿下20%的市场份额。

2022年理想汽车在30万-50万元SUV市场的份额是9.5%，其预测今年这一市场区间的容量会在140万辆到150万辆之间。

根据以上数据，理想汽车2023年的销量需要实现30万辆左右。相较于2022年，增长率要达到125.15%，仍然是一个巨大的挑战。

对于蔚来和理想汽车这样的新势力“元老”来说，盈利已经迫在眉睫。在谈到在2023年四季度实现盈亏平衡的目标时李斌表示，在刨除了新业务之后，蔚来还是能达到这一目的的。

除了盈利以外，面对价格战，蔚来和理想汽车还需要想办法保持销量。李想透露，理想不会跟随特斯拉降价。他还在媒体沟通会上表示，行业部分企业的电动车降价之举可能不能带来盈利。

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蔚来发布三季度财报：交付及营收均创新高 现金储备超200亿

11月18日，蔚来发布了2020年第三季度财报。

数据显示，蔚来三季度总营收达45.26亿元，汽车销售毛利率14.5%，综合毛利率12.9%。单车销售及综合管理费用同比下降68.2%，体系化效率显著提升。

销量方面，蔚来在今年三季度共交付车辆12206台，其中ES8 3530台，ES6 8660台，总营收45.26亿元，同比上涨146.4%，环比上涨21.7%。

根据蔚来9月底披露的数据显示，NIO Pilot精选包和全配包合集的选装比例达50%。高价车型销售比例的上升，及用户选装NIO Pilot等的增长，使得蔚来单车营收持续上升，也对整车营收及毛利率产生积极影响。

值得一提的是，蔚来三季度汽车销售毛利率达14.5%，综合毛利率为12.9%，2020年内累计提升超20个百分点。

费用方面，蔚来三季度的费用支出环比微增，为15.3亿元，其中研发费用5.9亿元。销售及综合管理费用为9.4亿元，平均每辆车的销售及管理费用下降至7.7万元，同比下降68.2%，环比下降15.0%。

截止今年三季度，蔚来账上现金储备达222亿元人民币，拥有充足的资金储备进行新产品的研发。

蔚来预计今年四季度整车交付数将再创新高，达16500-17000台，同时四季度营收预计为62.587-64.358亿元人民币，环比上涨38.3-42.2%。

蔚来三季度财报持续增长，造车新势力渐入正轨

渐入佳境之后，以蔚来为首的造车新势力仍然要奋勇直追。

11月17日，蔚来汽车（NIO）发布了2020年第三季度财报。财报显示，第三季度，蔚来总营业收入为45.26亿元，同比增长146.4％，环比增长21.7％，超出市场预估的43.8亿元。净亏损继续收窄至10.47亿元，环比下降11.0%，同比下降58.5%；毛利率为12.9％，成功实现转正。

对此，蔚来在财报里表示，毛利率的显著提升主要是由于某些材料的购买价格下降以及2020年第三季度ES6和ES8产量增加导致单位制造成本降低。

值得注意的是，蔚来的营业收入大幅度增长得益于第三季度的销量上升。数据显示，蔚来2020年第三季度的交付量为12,206辆，与2019年第三季度交付的4,799辆相比，同比增长154.34%。蔚来汽车创始人李斌同时还表示：“鉴于市场对我们有竞争性产品需求的不断增长，我们有动力将生产能力不断提高到新的水平。我们预计在第四季度将交付16500至17000辆汽车。”

而根据蔚来的10月销量来看，蔚来第四季度也将有望实现预期目标。数据显示，蔚来10月共交付新车5,055辆，同比增长100.1%，并自今年3月以来连续第8个月实现同比增长。

此外，随着疫情影响的减弱以及汽车行业的整体回升，造车新势力业绩普遍有所上升。以同在美股上市的理想和小鹏为例。数据显示，小鹏汽车第三季度营业收入共计19.90亿元人民币，同比增长342.5%，而且小鹏汽车在第三季度毛利率为4.6%，首度实现毛利率转正。理想汽车第三季度总收入达25.1亿元，与第二季度相比，环比增长了28.9%。

业内普遍认为，造车新势力实现业绩改善的原因，一方面或是终端市场的表现持续向好，另一方面或得益于中国新能源市场潜在的巨大增量空间。办公厅在11月3日发布的《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》（以下简称《规划》）中提到，到2025年新能源汽车新车销售占比要达到车辆总销售的20%左右。如果按照中汽协数据显示，2019年全年累计销量为2576.9万辆来看的话，新能源车需要销售515.38万辆。根据今年前三季度，中国汽车市场总销量为1711万辆，其中新能源汽车整体销量只有73.4万辆，占比仅4.28%来看，按照现有汽车市场的发展趋势，未来新能源市场势必会有更大的增长空间。

不仅仅是新能源车企凭借政策的”东风“迎来业绩上的增长，主流传统车企今年的表现同样可圈可点。今年三季度，东风公司归属母公司净利润约为41.83亿元，环比增长约30％，同比增长约22％。广汽集团第三季度营业收入为174.07亿元，同比增长19.55%；扣非后归母净利润为23.40亿元，同比增长113.87%。可以看出，在大环境的影响下，不管是新势力还是传统车企都在逐步调整，试图摆脱因汽车市场出现饱和而导致的负增长。

而对于造车新势力来说，2020年是造车新势力车企的生死之年，拜腾、博郡、长江等新能源车企相继被淘汰。不过2020年也是造车新势力的上升之年，成功上市的蔚来、理想和小鹏都拿出了不错的市场表现。随着汽车行业的进一步回升，幸存的造车新势力们或许将迎来更好的发展机会。但是风险和机遇并存，如何把握住这个机会，造车新势力们则需要脚踏实地的把产品做好，提升自身的核心竞争力，或许才有可能迎来更好的发展。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

蔚来2022年净亏损144.4亿元，毛利率大幅下滑

作为造车新势力的代表，蔚来无论是产品还是品牌一直都是推崇高举高打的策略，不得不说这种需要大量资金投入的高端玩法确实让其豪华电动品牌形象立住了，不过要想一直维持这种高端形象，不能只靠自身输血，关键还是得看市场接受度，在年交付量跨过十万辆大关之后，如今蔚来正在经历自己的瓶颈期。

3月1日，蔚来发布2022年Q4及全年财报。财报显示，2022年蔚来营收达492.7亿元，创历史新高。全年总研发支出108.4亿元，约占营收22%。现金储备455亿元。2022年，蔚来净亏损金额144.4亿元，同比增长259.4%。这也是蔚来汽车连续2年出现亏损扩大的情况了。

营收创新高，毛利率接近减半

虽然2022年蔚来营收达492.7亿元，创历史新高。但其为了保持高端形象以及研发新品牌、新技术方面的投入也是巨大的，其在去年全年总研发支出108.4亿元，约占营收22%。这是其亏损的一大主因。

在成本方面，蔚来本季销售成本大幅增长，Q4销售成本为154.42亿元，同比增长88.3%，环比增长37.1%。公司表示销售成本同比增长主要由于交付量增长；现有ES8、ES6及EC6车型相关的存货拨备、生产设施加速折旧及购买承诺损失，由于该等车型将切换至蔚来第二代技术平台，预计其产量和交付量将减少；还有每辆汽车的电池成本。切换第二代平台产品，确实给蔚来经营造成了不小的困扰，直接带来了成本上涨。

根据2022年的官方数据显示，蔚来共交付12.25万辆新车，同比增长34％。成绩单看似漂亮，但要知道蔚来给自己在2022年定制的年度目标可是15万辆，完成率其实仅80％。需要关注的是，2023年1月蔚来的销量继续下滑到8500台，跟去年12月相比，近乎腰斩。

不过交付量虽然上涨了，但其毛利率却大幅下降了，在2022年，蔚来毛利率也进一步降低，为10.4%，而2021年度为18.9%。同时，2022年汽车毛利率13.7%，2021年度则为20.1%，相比2022年毛利率接近减半，这样的毛利率和理想、特斯拉等新能源品牌有着很大差距。

蔚来将毛利率的同比下滑归结于由于库存准备金增加、生产设施加速折旧、单车电池成本增加等因素，叠加汽车毛利率下降及2022年第三季度高毛利的新能源汽车积分销售导致的其他销售利润率下降所致；同时由于研发职能的人员成本增加以及新产品和技术的设计及开发成本增加所致。

用服务换市场能如愿吗？

对于蔚来2022年的表现，李斌表示我们在核心技术和优势产品研发、基础设施部署和全球市场扩张方面取得了积极进展，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。

2023年，我们计划基于蔚来第二代技术平台推出五款全新产品，增设1000个换电站以进一步提升全程用户体验，持续巩固在智能电动汽车关键领域的竞争优势。

同时李斌还表示，蔚来汽车2023全年销量目标相比去年翻倍，这将有利于毛利率提升。如果原材料价格按目前趋势达到公司预期的下降速度，将不改变2023年Q4蔚来品牌实现盈亏平衡的目标。

李斌对于蔚来NT2产品也是充满了信心，其表示第二代产品全部发布后，可把所有产品分为三类：ET5+ET5 Touring+ES6，目标月销20000台；ET7、ES7、ES8，每款车每月2000-4000台，合计8000-10000左右；EC6、EC7主要表现设计、品味的追求，月销1000-2000台。目前的产品组合可支持每月30000台的销量目标。

据悉，2023年1-2月，蔚来累计交付新车20663台，虽然同比增长30.9%，但距离3万辆销量还有不小的差距。

此前，蔚来宣布2023年换电站建设目标，由原定新增400座，提升至新增1000座。也因此，2023年蔚来将累计建成超过2300座换电站。截至2023年2月28日，蔚来已在全球范围内累计布局1331座换电站(其中海外11座)，350座高速公路换电站，1261座超充站(海外6座)和6385根超充桩(海外18根)。蔚来还在全球范围内布局了1114座目的地充电站和7558根目的地充电桩，并且已经接入了超过104.8万根第三方充电桩(海外38.8万+根)。

同时截至2月28日，蔚来已在全球范围内布局101家蔚来中心(海外2家)、296家蔚来空间(海外6家)、292家蔚来服务中心(海外37家)、50家蔚来交付中心和3家蔚来二手车体验店。

从体验的角度讲，蔚来的布局是没有问题的，无论是换电、手机、服务都能极大的提升车主体验。在一个充分竞争的市场，用户体验十分重要，能持续在用户体验上保持领先，一定能极大的提升自身的核心竞争力。

随着2023年新能源补贴退坡，叠加特斯拉等新能源品牌不断降价抢夺市场，一直坚持不降价的蔚来对于消费者的吸引力正在不断下降，短时间内靠用户体验来换市场基本不可能实现，这也是为何蔚来急着推出第二品牌与第三品牌的原因。

不过等新品牌进入市场还需要一段时间，靠现有产品实现大规模抢占市场以及资金回笼有点不现实，再加上蔚来的换电站建设、新品牌研发与营销都需要大量资金支持。

此前蔚来汽车CEO李斌曾表示，预计蔚来汽车今后的研发支出约为每季度30亿元，如今来看，这个数字还是有些保守了，如果不能在今年改善这种持续输血的模式，那李斌期盼的2023年Q4蔚来品牌实现盈亏平衡的目标大概率是完不成的。

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蔚来史上最佳财报：我也想低调，但毛利率不允许

撰文?|?熊宇翔?编辑?|?周长贤

当绝大多数车企都在因疫情而对近期财报表现发愁的时候，一年之前还在为生存焦头烂额的蔚来，昨天交出了一份史上最佳季度财报。

8月11日，蔚来发布Q2财报。当季，蔚来交付10331辆车，包括8068辆ES6和2263辆ES8，同比增长190.8%。蔚来该季总收入为37.189亿元人民币（5.264亿美元），同比增长146.5%。其中汽车业务收入占大头，为人民币?34.861?亿元（4.934亿美元）。

最为关键的是，在Q2蔚来超预期地兑现了毛利率转正的承诺。根据财报，蔚来第二季度实现毛利3.131亿元（4430万美元），其整体业务毛利率达到8.4%，汽车业务毛利率达到9.7%。

从坠入至暗时刻到业务如火如荼，蔚来这半年可谓经历了发展历程中最大的反转。业务经营状况好转，加之合肥市政府投资到账，眼下蔚来已手握111.68亿元现金。再看蔚来近来的交付情况，其业务整体向好的态势将延续。

此时的蔚来，有资本去谈论未来。李斌透露，针对蔚来BaaS（Battery?as?a?Service）业务，将在8月正式组建一家电池资产管理公司，以它为核心，蔚来车电分离的销售模式会被更彻底地执行。BaaS，或许会是蔚来商业创新的隐藏大招。

一

尽管提前公布的交付数据已经预示，蔚来会在Q2交出一份亮眼的财报，但这一季的业绩表现，仍让管理层喜出望外。

今年一季度财报发布时，蔚来的业务整体毛利率为-12.2%，在过去三个季度中是表现最差的一季。当时，蔚来从4、5月的销量中看到回暖势头，预测第二季度毛利率有望转正，达到3-5%。而Q2财报给出的结果是，蔚来的毛利率达到8.4%（汽车销售毛利率9.7%），差不多比预计翻倍。

蔚来将毛利率的突飞猛进，主要归结于交付量的大幅上涨，车辆BOM（物料清单）成本的降低以及单台车辆销售收入的提高。

在第二季度，蔚来总共交付了10331辆车，大幅提升的汽车产量，降低了产线的空置率，摊薄了固定成本。与此同时，产量大增的蔚来在面对供应链时也有了更高的议价权。在车辆成本的大头电池上，蔚来从今年一季度开始与宁德时代推动电池包的降本。关于其他物料成本，蔚来在年初也设定了10%的降本指标。

以Q2蔚来汽车业务收入34.861?亿元及10331辆交付量计算，该季蔚来平均每辆车销售收入约为33.7万元，达到ES6开始交付以来的历史新高。

在我们对蔚来此前的财报分析中，ES6一度是给蔚来毛利拖后腿的存在，但目前销量暴增，已经成为支撑蔚来正毛利的中坚。

另一边，曾经被ES6挤占了市场空间的ES8，随着更新换代焕发出新的活力，不仅总交付量回暖，而且在蔚来的产品销售占比中持续提高。毛利率比ES6更高的新款ES8，也为蔚来毛利率的超预期表现作出了重要贡献。（蔚来官方确认ES8毛利率比ES6更高，遗憾的是并未给出两款车具体的毛利率）。

一句话总结就是，蔚来大幅上涨的车辆交付，渐渐踏准了汽车行业规模效益的节拍。

在Q2的业务基础上，蔚来今年希望将总体业务毛利率提升至10%或以上的水平。对照蔚来7月高达3533辆的交付量，这一目标有些保守。一定程度上，这是受目前蔚来的产能限制——眼下，蔚来的每月产能上限约为3500-4000辆。由此，蔚来预计其第三季度交付总量为11000-11500辆。李斌称，到9月蔚来会将产能提升至每月4500-5000辆，但其实际发挥作用要到第四季度。

另外，蔚来接下来还会面对一些不确定性，也还有大把要花钱的地方。

一方面，蔚来刚刚在成都车展上市了EC6，尽管订单已经超预期，但其轿跑定位的市场容量相对有限，并且会面对预计将于今年国产的Model?Y的激烈竞争。因此，EC6能给蔚来带来多少钱景尚不明朗。

另一方面，蔚来的下一款车将于今年NIO?Day发布。李斌确认，这款车将是一辆轿车。围绕这款车，蔚来还会有不少相关支出，可能会对蔚来的毛利率造成一定影响。

尽管如此，转正的毛利率对蔚来意义重大。蔚来眼下已然走出了重症监护室，形成了初步的造血机制。有券商在分析后认为，蔚来将在2022年实现整体利润的扭亏为盈。

路由社认为，参考特斯拉的发展路径，考虑到蔚来本身高投入的模式，蔚来应会在相当一段时间内保持适度亏损至接近盈亏平衡的状态，将资金用于进一步研发、服务、扩大生产销售中。?

二

正如前文所说，蔚来眼下好转的经营状况，以及充足的现金，允许蔚来更多地去思考、准备未来。

在财报电话会议上，李斌称蔚来目前每年的研发投入约为30亿元，每个季度5-6亿元。他强调，面向自动驾驶，蔚来还会追加投资。

原因并不复杂——李斌透露，蔚来车型售价3.9万元的NOP（完整自动驾驶软件包），目前渗透率已经达到了25%，其售价1万余元的辅助驾驶选装包渗透率则更高。毫无疑问，这是蔚来汽车业务收入的重要组成部分。

在今年，蔚来自动驾驶辅助功能的重要产品NGP(导航引导式辅助驾驶)会正式上线，对标特斯拉的NOA（自动辅助导航驾驶）。

如果说蔚来在辅助驾驶上的创新总体上还在跟随，那么在电动汽车商业模式上的探索，蔚来就是真正的先驱了。

去年NIO?Day时，李斌提出了BaaS（Battery?as?a?Service，电池即服务）的构想，希望能用蔚来的换电模式，实现电动汽车的车电（池）价值分离。

现在，这一构想即将变为现实。李斌透露，一个特别负责BaaS的电池资产管理公司正在筹备中，预计8月正式组建。

他的原话是，“第一辆没有电池组的电动车已经完成了有关保险购买、贷款申请、牌照登记的认证过程”，“获得了政府批准”。电池资产管理公司，职能正是负责经营管理车电分离后的电池。

对普通消费者而言，BaaS最大的意义，是会显著降低电动汽车的购买成本。

李斌解释称，蔚来过去面向用户推出了电池租赁的方案，能够将10万元的电池价格以按月租用的形式分期，降低用户的首付支出。但因为政策为主的各种限制，电池租赁方案与现有的汽车金融方案是互斥的。

而BaaS在完成车电价值分离后，不仅支持用户分期租用电池，而且也允许用户在购车时使用金融方案，两者结合将大大降低用户的购车门槛。对蔚来这样的高单价品牌，这一模式将大大有助于其产品的进一步推广。

李斌还强调，BaaS不会对蔚来的毛利率产生负面影响，甚至可能进一步提升表现。蔚来将是电池资产管理公司的发起人之一，但不会是主要股东，因此不会对蔚来的资产负债表产生太多影响。

这也显示了蔚来向整个行业推广BaaS的野心。如果车电价值分离，那么可以预期的是，电动汽车全生命周期成本打平乃至超越燃油车的临界点，将会更早到来。完成了这一工作，电动汽车才真正能与燃油车分庭抗礼。

不过，正如财报分析师在电话会议上所言，目前市场对BaaS这一模式还不太理解。李斌也承认，这一新业务很难证明，但时机已经成熟，并希望更多力量加入进来形成良性循环。

参考过去，不太按常理出牌的蔚来，在高规格服务体系建设之初，也是让人“初看看不懂，再看喊真香”。BaaS，会是蔚来的下一个“真香式创新”吗？

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新势力Q1财报：复苏的蔚来，扩张的小鹏，和运气不错的理想

6月9日，随着蔚来一季度财报的发布，“蔚小理”今年一季度的财务业绩已经全部出炉。

得益于交付量的稳步提升，一季度，三家的营业收入均实现了同比大增。

其中，营收最高的蔚来达到了99.1亿元，虽然24.2%的同比增速稍显逊色，但这已经是蔚来连续八个季度实现同比正增长。

不过，虽然三家的销量和营收都实现了同比增长了，但由于电池、原材料及芯片价格的上涨，在盈利表现上，亮点显得不是那么十足了。

蔚来方面，与去年四季度相比，今年的净亏损有所收窄，达到-17.83亿元。但毛利率却从去年四季度的20.9%下滑到了18.1%。

在9日晚的财报电话会议上，蔚来汽车创始人、董事长李斌直言，除一季度业绩受到影响之外，今年二季度电池成本继续显著上涨，在4月份时曾达到高点，蔚来二季度的整车毛利率依然挑战很大，预计直到三季度才会得到恢复。

这也从侧面印证了蔚来为何要大手笔投入自研电池了。此前曾有消息报道，蔚来计划投入2亿元以上，在上海成立31个电池研发实验室，一条锂离子电芯试制线和一条电池包pack线。

在此次电话会上，李斌也介绍了这一项目的最新进展——目前他们已经建立了400多人的团队，将在2024年推出下一代全新800V快充电池包。

即使是三家中被认为最会过日子的理想，业绩表现也从去年四季度的盈利2.95亿元，变为了亏损一千多万。

有意思的是，虽然盈利水平受到了影响，但是理想一季度的整车毛利率却实现了上涨，在三家企业中遥遥领先。

至于上涨的原因，此前理想汽车曾表示，这要得益于2021年5月份推出新款理想ONE以来，交付量的增加拉高了平均售价。除此之外，也有分析认为，采用增程技术路线的理想ONE受电池涨价的影响较小。嗯，是运气不错的一个了。

一直以来，由于车型定位的原因，三家之中，平均售价最低的小鹏一直是毛利率最低的一个。

去年前三个季度，小鹏的整车毛利率曾一度向上，达到了13.6%。不过第四季度，由于P5上市后由于整体售价低于P7，又将毛利率拉回了10%上下。看来，小鹏想要进一步改善毛利率，可能只有依赖定价更高的G9了。

事实上，除原材料价格上涨影响收益之外，营收增加却依然深陷亏损是造车新势力一直以来存在的问题。而高额的研发费用、营销费用等，也被认为是它们难以实现自我造血的重要原因。

从研发费用来看，在过去一年多的时间里，“蔚小理”的投入一直呈现上升趋势。在实体行业的规则里，有投入才会有产出。三家之中，今年有三款新车上市的蔚来，也是研发投入最高的一个。

据李斌介绍，4月29日，ET5的首批全工艺生产线试制车已经正式下线，计划9月份开启交付。6月即将发布的新车ES7，也将于8月下旬开启量产交付。

除此之外，三季度，蔚来的自动驾驶技术也将进行升级，基于与腾讯联合开发的自研高精地图，将推出NOP+增强领航辅助功能。

同时，针对大众市场的新品牌产品研发及投产也在稳步推进中，预计同样会在2024年推出。产品价格介于20万-30万元之间，将搭载蔚来自己生产的电池。

而在研发投入上一直精打细算以至于被质疑“抠门”的理想，因为新车L9即将上市，一季度也狠狠投入了一笔，甚至在绝对值上首次超越了小鹏。

再来看销售费用方面，由于人员成本的增加及销售网络的拓展，三家的投入一直呈上升趋势。

高投入之下，据介绍，目前蔚来中心和蔚来空间的数量已经达到了381个。截止一季度末，小鹏和理想的线下门店数量也分别达到了366个和217家。

如今，距离二季度结束只有一个月。关于二季度的交付量，蔚来在财报中预计，将达到23,000~25,000辆。李斌说由于ET7大受欢迎，5月份他们的新增订单已经创下了历史新高，相信接下来的需求会持续增长。

而5月重新破万的小鹏和理想，二季度的销量预期则分别为31,000~34,000辆和21,000~24,000辆。

在接下来的时间里，随着蔚来ET7、ES7、ET5，理想L9以及小鹏G9的陆续上市、交付，此前定位不同、价格各异的“蔚小理”也将要短兵相接。届时，三家的财报之中或许将有更多的故事。